ФИНАНСОВОЕ РАЗВИТИЕ, КАЧЕСТВО ИНСТИТУТОВ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ В СТРАНАХ АФРИКИ К ЮГУ ОТ САХАРЫ
УДК 330.35:330.322 (6)
Аннотация
В статье анализируются динамические взаимосвязи между финансовым развитием, качеством институтов и экономическим ростом 35 стран Африки к югу от Сахары (SSA) в период 2008-2023 годов. Несмотря на обширную литературу, посвященную взаимосвязи финансов и роста, ее применение в контексте неоднородных институтов является спорным, особенно в развивающихся и структурно ограниченных экономиках, таких как страны SSA. Данная статья выходит за рамки традиционного линейного аргумента «финансы-рост», включая институциональные переменные и эффекты взаимодействия, чтобы показать, стимулирует ли финансовое развитие само по себе рост или же его эффективность зависит от качества управления. Для оценки прямого и опосредующего влияния основных финансовых переменных, таких как внутреннее кредитование частного сектора и банковские резервы ликвидности, а также институциональных факторов, таких как верховенство права и борьба с коррупцией, на рост валового внутреннего продукта (ВВП) на душу населения используются методы панельных данных, а именно модели фиксированных эффектов и случайных эффектов.
Эмпирические данные показывают, что существует многомерная и сложная взаимосвязь. Однако, в отличие от общепринятого мнения, внутреннее кредитование негосударственного сектора и ликвидность банков демонстрируют сильную отрицательную корреляцию с экономическим ростом. Это означает, что углубление финансовой системы не обязательно связано с производительными инвестициями в странах Африки к югу от Сахары, что может быть обусловлено неэффективным посредничеством, неэффективным распределением кредитов, структурной негибкостью или сбоями в управлении финансовыми системами. Банки, обладающие избыточной ликвидностью, также могут снижать свою способность передавать кредиты производственным секторам, что уменьшает показатели роста. Отрицательная взаимосвязь между инфляцией и ростом также подтверждает тот факт, что макроэкономическая стабильность поддерживает накопление капитала и планирование инвестиций.
Напротив, качество институтов, особенно верховенство права, является очень мощным и статистически значимым положительным фактором экономического роста. Настоящее исследование подчеркивает первостепенную важность защиты добросовестных правовых систем, обеспечения исполнения контрактов и защиты прав собственности для доверия инвесторов и снижения транзакционных издержек. Хотя борьба с коррупцией не демонстрирует прямого влияния на рост, ее связь с внутренним кредитованием является положительной и значимой. Такая взаимосвязь подтверждает существование институциональной умеренности, это означает, что потенциал финансового развития, способствующий росту, реализуется только при более эффективном управлении. В частности, взаимодополняемость финансовых и институциональных реформ проявляется в том, что в случаях, когда контроль над коррупцией достаточно эффективен, кредитование частного сектора является положительным фактором роста.
Эти результаты противоречат убеждению, что финансовой либерализации достаточно лишь для обеспечения устойчивого экономического роста в странах Африки к югу от Сахары. Напротив, как показывают результаты исследования, два фактора — финансовое развитие и качество институтов — являются взаимоусиливающими элементами более широкой модели развития. Экспансивная кредитная политика, не укрепляющая правовые и регулирующие институты, рискует привести к неэффективности и низким результатам роста. Исследование убедительно показывает, что наращивание институционального потенциала, особенно укрепление верховенства права и борьба с коррупцией, являются не просто взаимодополняющими, но и необходимым условием финансового развития для получения значимых и устойчивых дивидендов в странах Африки к югу от Сахары.
Скачивания
Литература
Hussen M. S. Institutional quality and economic growth in Sub-Saharan Africa: A panel data approach. Journal of Economics and Development. 2023. Vol. 25, No. 4. Pp. 332-348. https://www.doi.org/10.1108/JED-11-2022-0231 /
Ahmed F., Kousar S., Pervaiz A., Shabbir A. Do institutional quality and financial development affect sustainable economic growth? Evidence from South Asian countries. Borsa Istanbul Review. 2022. Vol. 22. No. 1. Pp. 189-96. https://doi.org/10.1016/j.bir.2021.03.005 /
Wandeda D. O., Masai W., Nyandemo S. M. Institutional quality and economic growth: evidence from Sub-Saharan Africa countries. African Journal of Economic Review. 2021. Vol. 9. No. 4. Pp. 106-25. https://doi.org/10.4314/ajer.v9i4 /
Abaidoo R., Agyapong E. K. Financial development and institutional quality among emerging economies. Journal of Economics and Development. 2022. Vol. 24, No. 3. Pp. 198-216. https://doi.org/10.1108/JED-08-2021-0135 /
Masila J. M., Nyamute W. I., Kisimbii, J. M. Financial development and economic growth: Evidence from Sub-Saharan Africa. IOSR Journal of Economics and Finance. 2025. Vol. 16. No. 3. Pp. 34-40.
Aluko O. A., Ibrahim M. Institutions and the financial development — economic growth nexus in sub-Saharan Africa. Economic Notes. 2020. Vol. 49. No. 3, e12163. https://doi.org/10.1111/ecno.12163 /
Suhaibu I., Andani A., Anafo S. A. The impact of institutional quality on living standards: Evidence from 20 sub-Sahara African (SSA) countries. Journal of development and agricultural economics. 2022. Vol. 14. No. 1. Pp. 20-9. https://doi.org/10.5897/JDAE2022.1333 /
Afolabi J. A., Raifu I. A. Toward economic resilience in Sub-Saharan Africa: The role of institutional quality and human capital development. Sustainable Development. 2025. Vol. 33. No. 2. Pp. 2566-2578. https://doi.org/10.1002/sd.3251 /
Adu-Darko E. A. The Role of Institutional Quality and Financial Development in Economic Growth in Sub-Saharan Africa — Linear and Non-linear Analysis with Structural Breaks. African Review of Economics and Finance. 2024. Vol. 16. No. 1. Pp. 221-238.
Egbetunde T., Akinlo A. E. Financial globalization and economic growth in sub-Saharan Africa: The role of institutional quality. Acta Universitatis Danubius. Economica. 2019. Vol. 15. No. 4. Pp. 30-46.
Solow R. M. A contribution to the theory of economic growth. The Quarterly Journal of Economics. 1956. Vol. 70, No. 1. Pp. 65-94. https://doi.org/10.2307/1884513 /
Romer P. M. Increasing returns and long-run growth. Journal of political economy. 1986. Vol. 94, No. 5. 1002-37. https://doi.org/10.1086/261420 /
Lucas Jr R. E. On the mechanics of economic development. Journal of Monetary Economics. 1988. Vol. 22. No. 1. Pp. 3-42. https://doi.org/10.1016/0304-3932(88)90168-7 /
McKnnon R. 1. Money and capital in economic development. The Collapse of Development Planning. Washington, DC, 1973.
Shaw E. S. Financial deepening in economic development. New York, 1973.
North D. C. Institutions, institutional change and economic performance. Cambridge, 1990.
Kassie N. M. THE effects of financial development on economic growth in africa: does the quality of institutions matter? Journal of Business Economics and Finance. 2021. Vol. 10. No. 4. Pp. 166-77. https://doi.org/10.17261/Pressacademia.2021.1462 /
Asante G. N., Takyi P. O., Mensah G. The impact of financial development on economic growth in sub-Saharan Africa. Does institutional quality matter? Development Studies Research. 2023. Vol. 10. Vol. 1. 2156904. https://doi.org/10.1080/21665095.2022.2156904 /
Mbulawa S., Chingoiro S. Financial development, institutional quality and economic growth in countries in sub-Saharan Africa (SSA). International Journal of Business Ecosystem & Strategy. 2024. Vol. 6. No. 1. Pp. 5162. https://doi.org/10.36096/ijbes.v6i1.461 /
Mbuyi A. K., Mulumba E. M. Financial development and economic growth in the Southern African Development Community (SADC): The role of institutional quality. Journal of Financial Risk Management. 2022. Vol. 11. No. 2. Pp. 296-310. https://doi.org/10.4236/jfrm.2022.112015 /
Appiah M., Li F., Frowne D.I. Financial development, institutional quality and economic growth: evidence from ECOWAS countries. Organizations and Markets in Emerging Economies. 2020. Vol. 11. No. 1. Pp. 6-17. https://doi.org/10.15388/omee.2020.11.20 /
Bandura W. N., Dzingirai C. Financial development and economic growth in Sub-Saharan Africa: The role of institutions. PSL Quarterly Review. 2019. Vol. 72. No. 291. Pp. 315-334. https://doi.org/10.13133/2037-3643_72.291_5 /
Abdulwahab L. O. The role of Institutional quality, human capital development on economic growth in Sub-Saharan Africa. International Journal of Business Economics (IJBE). 2023. Vol. 5. No. 1. Pp. 92-115. https://doi.org/10.30596/ijbe.v5i1.16161 /
Afolabi O. E., Oyeleke O. J. Institutional Quality and Inclusive Growth in sub-Sahara Africa: Evidence from Panel ARDL. Redeemer's University Journal of Management and Social Sciences. 2024. Vol. 7. No. 1. Pp. 66-83.
Berhane K. The role of financial development and institutional quality in economic growth in Africa in the era of globalization. In Determinants of economic growth in Africa 2018 May 17 (pp. 149-196). Cham: Springer International Publishing.
Gyamfi N. M., Bokpin G. A., Aboagye A. Q., Ackah C. G. Financial development, institutional quality and inclusive growth in Africa. Global Business Review. 2022. Vol. 23. No. 3. Pp. 584-607. https://doi.org/10.1177/0972150919875367 /
Olaniyi C. O., Odhiambo N. M. Does institutional quality matter in the financial Development-Economic complexity Nexus? Empirical insights from Africa. Research in Globalization. 2023. Vol. 7. 100173. https://doi.org/10.1016/j.resglo.2023.100173 /
Chigeto A. D., Jayamohan M. K., Ayeru E. Does financial development and institutional quality matter in South-South Trade? Evidence from sub-Saharan Africa. Research in Globalization. 2024. Vol. 8. 100209. https://doi.org/10.1016/j.resglo.2024.100209 /
Tinta A. A. Financial development, ecological transition, and economic growth in Sub-Saharan African countries: the performing role of the quality of institutions and human capital. Environmental Science and Pollution Research. 2022. Vol. 29. No. 25. Pp. 37617-37632. https://doi.org/10.1007/s11356-021-18104-y /
Demetriades P., Hook Law S. Finance, institutions and economic development. International Journal of Finance & Economics. 2006. Vol. 11. No. 3. Pp. 245-60. https://doi.org/10.1002/ijfe.296 /
Copyright (c) 2026 Rahji Ohize Ibrahim
Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution» («Атрибуция») 4.0 Всемирная.
Авторы, публикующиеся в данном журнале, соглашаются со следующими условиями:
a. Авторы сохраняют за собой права на авторство своей работы и предоставляют журналу право первой публикации этой работы с правом после публикации распространять работу на условиях лицензии Creative Commons Attribution License, которая позволяет другим лицам свободно распространять опубликованную работу с обязательной ссылокой на авторов оригинальной работы и оригинальную публикацию в этом журнале.
b. Авторы сохраняют право заключать отдельные договора на неэксклюзивное распространение работы в том виде, в котором она была опубликована этим журналом (например, размещать работу в электронном архиве учреждения или публиковать в составе монографии), с условием сохраниения ссылки на оригинальную публикацию в этом журнале. с. Политика журнала разрешает и поощряет размещение авторами в сети Интернет (например в институтском хранилище или на персональном сайте) рукописи работы как до ее подачи в редакцию, так и во время ее редакционной обработки, так как это способствует продуктивной научной дискуссии и положительно сказывается на оперативности и динамике цитирования статьи
